A crise no mercado de trabalhos do Reino Unido parece estar acumulando ritmo, mas o chanceler, Rachel Reeves, espera que isso signifique um crescimento salarial mais lento abrirá caminho para mais cortes na taxa de juros.
O desemprego continuou a subir, disse o Escritório de Estatísticas Nacionais (ONS), marcando até 4,6% nos três meses a abril, de 4,5% nos três meses a março.
As vagas caíram nos três meses para maio, a 35ª queda sucessiva, com algumas evidências de que a crise está se acelerando como o aumento dos custos de emprego, incluindo o salário mínimo mais alto e o aumento do seguro nacional do empregador de £ 25 bilhões da Reeves, comece a morder.
O ONS disse que as 63.000 queda nas vagas foram as mais nítidas desde meados de 2023, refletindo evidências de pesquisa de que “algumas empresas podem não estar recrutando novos trabalhadores ou substituindo os trabalhadores que deixaram”.
Emprego na folha de pagamento – uma estimativa mais oportuna, mas uma das ONS sugere que a tratamento com cautela – caiu 109.000, ou 0,4%, em maio.
O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, deixou claro que vê o mercado de trabalho – e especificamente o crescimento salarial – como o principal determinante de saber se as taxas de juros podem descer do nível elevado de 4,25%.
Falando aos deputados no Comitê Selecionado do Tesouro da Partido Cross na semana passada, Bailey disse que a questão de saber se os acordos de pagamento diminuiriam durante este ano foi “um julgamento crucial daqui para frente”.
Um membro do Comitê Monetário de Política Monetária (MPC), de nove membros do Banco, Swati Dhingra, sugeriu que ela temia manter as taxas altas por um período tão prolongado, prejudicando a economia.
É provável que Bailey tenha sido modestamente tranquilo, então, para ver o crescimento dos salários escorregando nos três meses a abril, para 5,2% para pagamento regular, abaixo de 5,5% nos três meses a março.
O MPC reconhece que as taxas de juros estão apertando o crescimento econômico, mas está nervoso em cortar ainda mais até que as taxas mais baixas confiantes não desencadearão uma nova onda de inflação.
Thomas Pugh, economista da consultoria RSM UK, sugeriu que o banco provavelmente continuaria adiando por enquanto. “Uma taxa de desemprego crescente, outra queda nos números da folha de pagamento, menos vagas e um crescimento salarial diminuindo uma imagem bastante clara de um mercado de trabalho de resfriamento rápido”, disse ele. “No entanto, com o crescimento dos salários do setor privado ainda em execução quase o dobro da taxa com que o MPC se sente confortável, a facilidade de ativação de políticas será gradual”.
Após a promoção do boletim informativo
Juntamente com muitos analistas, ele acredita que um corte de taxas pode chegar em agosto, continuando com o ritmo de reduções trimestrais do banco.
Em seu discurso em Rochdale na semana passada, destacando o investimento planejado de 15 bilhões de libras em ônibus, bondes e outros vínculos de transporte, Reeves reivindicou o crédito pelos quatro cortes de taxa que o banco já fez desde que chegou no 11, argumentando que suas rigorosas regras fiscais haviam ajudado.
“É estabilidade que minhas regras apoiem e as escolhas que fizemos como governo em outubro, que ajudaram a facilitar quatro cortes nas taxas de juros desde a última eleição-economizando £ 650 por ano para uma família que retirou uma nova e típica hipoteca de taxa fixa de dois anos”, disse ela a trabalhadores de ônibus.
O Tesouro sabe que as taxas mais baixas são um determinante essencial do custo de vida, além de se alimentar para rendimentos dos títulos do governo.
Reeves espera que o crescimento dos salários continue a esfriar o suficiente para convencer Bailey e seus colegas a cortar novamente, provavelmente em agosto, mas o Tesouro também estará assistindo nervosamente no caso de a desaceleração no mercado de trabalho acelerar.
