“Gradual” e “previsível” são as palavras de ordem do Banco da Inglaterra. Mas para Rachel Reeves, preparando -se para um orçamento difícil de outono, uma abordagem mais ativista da Threadneedle Street poderia ter ajudado.
O Banco Central teve duas más notícias para o chanceler na quinta -feira: os custos de empréstimos permaneceriam inalterados no nível elevado atual, enquanto o banco prosseguiria com um plano de vender bilhões de libras em títulos do governo do Reino Unido.
Ambas as decisões foram amplamente esperadas nos mercados financeiros. Mas um resultado alternativo não estava fora dos domínios da possibilidade e poderia ter ajudado a resgatar o tesouro um pouco antes do orçamento do outono.
Com a inflação em 3,8%, quase o dobro da meta do banco, a maioria do Comitê de Política Monetária do banco do banco votou para manter as taxas de juros inalteradas em 4%. As famílias estão sob pressão do preço crescente dos alimentos, enquanto os líderes empresariais disseram que o aumento de 25 bilhões de libras no Chancellor nas contribuições de seguros nacionais do empregador (NICS) está sendo repassado aos consumidores na forma de preços mais altos.
No entanto, dois membros-os economistas externos Swati Dhingra e Alan Taylor-compartilharam uma preocupação de que a economia da Grã-Bretanha estava em forma fraca e exigia que as taxas fossem reduzidas em um quarto de ponto para 3,75%. Fazer isso teria sido uma acusação da força da economia, mas poderia ter ajudado a Reeves a argumentar que o trabalho não estava em termos de menores custos de hipoteca para famílias pressionadas.
A segunda decisão é mais complicada de explicar. No ano passado, o banco está descartando £ 100 bilhões de títulos do governo do Reino Unido em um programa conhecido como aperto quantitativo (QT), através de um processo de venda de títulos em seus livros e não substituindo dívidas amadurecidas.
Foi necessária uma decisão na quinta -feira sobre o que fazer no próximo ano. Dadas as condições cada vez mais febris nos mercados financeiros globais, alguns economistas líderes pediram a Threadneedle Street para reduzir drasticamente seu plano.
Os custos de empréstimos de longo prazo da Grã-Bretanha atingiram o nível mais alto em 27 anos. Grande parte da ascensão é impulsionada por fatores globais, juntamente com as preocupações dos investidores sobre a economia do Reino Unido e as finanças públicas. Mas alguns economistas acreditam que o programa QT do Banco desempenhou um papel contribuinte.
Em face disso, a decisão do Banco de reduzir seu programa QT para £ 70 bilhões pode parecer útil para o chanceler, pois diminuir o ritmo ajudaria a aliviar os medos sobre uma inundação de títulos do Reino Unido sendo vendidos em um mercado nervoso.
No entanto, para atingir sua meta de escoamento de 70 bilhões de libras, o banco precisará vender mais títulos do governo no próximo ano do que no ano passado, quase dobrando sua meta de 13 bilhões de libras para £ 21 bilhões.
Isso ocorre porque menos títulos estão definidos para amadurecer no próximo ano, o que significa que atingir os £ 70 bilhões exigirá vendas de títulos mais ativos.
Os investidores da cidade esperavam amplamente que o banco reduz seu programa QT para cerca de £ 70 bilhões. Mas vários economistas líderes, incluindo ex -membros do MPC, teriam preferido uma parada completa às vendas de títulos ativos.
Fazer isso poderia ter ajudado Reeves, economizando o tesouro mais de 10 bilhões de libras por ano por estimativas do IPPR ThinkTank.
Uma jogada maior do banco, no entanto, teria enviado um sinal de que estava preocupado com as condições nos mercados e os elevados custos de empréstimos de longo prazo da Grã-Bretanha.
