Em março, após um declínio acentuado no preço das ações da Tesla, Elon Musk disse aos funcionários: “Aguardar seu estoque”.
O presidente do Conselho de Tesla, Robyn Denholm, não atendeu ao seu conselho. Denholm ganhou US $ 198 milhões nos últimos seis meses vendendo ações da Tesla que ela ganhou por servir no conselho, de acordo com uma análise do New York Times de registros de valores mobiliários.
Isso gera seu lucro total na venda de ações da Tesla para mais de US $ 530 milhões desde que se tornou líder do conselho no final de 2018, muito mais do que seus colegas obtiveram nas empresas americanas mais valiosas durante esse período, mostra a análise.
As vendas de ações levantam questões sobre a confiança de Denholm nas perspectivas de Tesla. Suas vendas mais recentes, executadas sob um plano comercial previamente arquivado no verão passado, viram como Sr. Musk, o diretor executivo da empresa, assumiu um papel demorado no governo Trump. As vendas de carros da Tesla caíram em parte porque as atividades políticas de Musk desligaram alguns compradores de carros. O lucro trimestral da empresa caiu nos três primeiros meses de 2025 para o nível mais baixo em quatro anos.
Denholm ganhou o direito de comprar essas ações, conhecidas como opções de ações, por servir no conselho, uma posição de meio período. A Tesla concedeu as opções entre 2014 e 2020, e seu preço das ações subiu desde então, dando à Sra. Denholm o direito de comprar ações por muito menos que o preço atual. Na semana passada, por exemplo, ela comprou mais de 112.000 ações por US $ 24,73 cada e as vendeu no mesmo dia por mais de US $ 270.
“Para despejar suas ações, não envia uma mensagem de que este é um presidente do conselho que investiu no futuro da empresa”, disse o controlador da cidade de Nova York, Brad Lander, que supervisiona os cinco fundos de pensão pública da cidade. Em março, esses fundos detinham mais de três milhões de ações da Tesla, avaliadas na época em cerca de US $ 817 milhões.
Um porta -voz da Sra. Denholm disse que a Tesla pagou membros do conselho de uma maneira que estava “completamente alinhada aos interesses dos acionistas”.
“A razão pela qual o valor das opções dos diretores da Tesla aumentou é porque a Tesla superou seus colegas do setor e criou retornos exagerados para os proprietários da empresa, os acionistas”, disse ele em comunicado.
As opções de ações, que por anos compunham a maior parte da compensação dos diretores da Tesla, são valiosas apenas se o preço das ações da empresa aumentar, como a Tesla’s. Aqueles que exercem suas opções para comprar ações da empresa podem vender ou manter suas novas ações.
Denholm vendeu mais de 1,4 milhão de ações da Tesla e continua a manter 85.000 delas e aproximadamente 49.000 opções de ações, de acordo com a análise do Times. Equilar, uma empresa de pesquisa de compensação, revisou a metodologia. Sua última onda de vendas de ações foi realizada sob o plano que ela estabeleceu em julho, logo depois que Musk endossou Donald J. Trump para presidente.
De acordo com os regulamentos de valores mobiliários, executivos e outros insiders podem usar esses planos para negociar ações em suas empresas. Eles não são obrigados a divulgar muitos detalhes de seus planos, incluindo o motivo para eles ou as condições sob as quais as ações serão vendidas. Eles também têm muita margem para cancelar os planos.
Natural da Austrália e executivo de tecnologia veterana, Denholm manteve um perfil discreto e raramente fala publicamente sobre Tesla ou Sr. Musk. Ela foi recrutada para o Conselho da Tesla em 2014 e nomeada presidente em 2018, depois que Musk concordou em deixar o cargo sob um acordo com a Comissão de Valores Mobiliários.
Ela e outros membros do conselho foram criticados por alguns investidores, ativistas e um juiz de Delaware por não servir de contrapeso ao Sr. Musk, que é amplamente visto como impetuoso e impulsivo. Os diretores da Tesla também foram criticados por não garantir que ele permaneça focado na Tesla.
“Musk opera como se fosse livre de supervisão do conselho”, escreveu o Chanceler Kathaleen St. J. McCormick, do Tribunal de Chancelaria de Delaware no ano passado, quando ela governou a favor de um acionista que desafiou o pacote de pagamento de Musk em 2018, avaliado em cerca de US $ 56 bilhões. O juiz McCormick, naquela decisão, descreveu o estilo de Denholm de supervisionar Musk como “sem” “.
Tesla recorreu da decisão, que anulou o pacote de pagamento de Musk, e Denholm recuperou a crítica do juiz McCormick.
“Qualquer um que me conhece, sabe que não sou sem fôlego, agora que sei o que essa palavra significa”, Sra. Denholm disse ao Financial Times no ano passado. “É provavelmente o mais distante da verdade. Sou realmente intenso e muito diligente no que faço.”
Durante o julgamento sobre o salário de Musk, Denholm descreveu o dinheiro que ganhara de seu serviço da Tesla como “mudança de vida”. O Diretor Pay na Tesla estava sujeito a um processo separado que a Sra. Denholm e outros membros do conselho estabeleceram em 2023.
Musk, que há muito tempo é executivo de meio período da Tesla, assumiu ainda mais responsabilidades ao longo dos anos. Ele se tornou uma presença regular em Washington, liderando os esforços do presidente Trump para reduzir os gastos do governo e rejeitar os funcionários do governo federal.
Musk disse recentemente que reduziria seu tempo em Washington para um ou dois dias por semana. É provável que sua atenção permaneça dividida, no entanto, porque ele também lidera vários outros negócios, incluindo SpaceX e X, o site de mídia social que ele possui.
As primeiras vendas de Denholm sob seu recente plano de negociação ocorreram em novembro, na semana após a eleição presidencial, pois o preço das ações da Tesla estava subindo. As ações atingiram uma nova alta algumas semanas depois, em dezembro. Ela continuou vendendo até o início de maio, pois a empresa enfrentou a reação ao consumidor sobre as atividades políticas de Musk e o preço das ações caiu.
As ações caíram cerca de 34 % em relação ao seu pico depois de recuperar algumas de suas perdas nas últimas semanas.
Musk reconheceu as dificuldades de Tesla durante uma reunião com funcionários da empresa em março. “Se você leu as notícias, parece que o Armageddon”, disse ele meio de brincadeira.
Ele aconselhou os trabalhadores a não vender suas ações, dizendo que a Tesla se tornaria a empresa mais valiosa do mundo, à medida que aperfeiçoava táxis e robôs autônomos que se assemelhavam e se moviam como seres humanos. “O futuro é incrivelmente brilhante”, disse ele.
As vendas de Denholm superaram em muito outros diretores da Tesla, com exceção de Musk, que permaneceu no conselho depois de deixar o cargo de cadeira.
Ela e outros membros do conselho atual e antiga da Tesla concordaram em resolver um processo de acionistas sobre seu salário em 2023, concordando coletivamente em devolver a compensação no valor de US $ 735 milhões. Eles negaram irregularidades. As opções de ações avaliadas em mais de US $ 130 milhões foram canceladas em 1º de maio para satisfazer as obrigações de Denholm sob esse acordo, mostram os registros de valores mobiliários.
Os membros do conselho concordaram em junho de 2021, depois que esse processo foi movido, para renunciar a novos subsídios de ações.
Denholm também ganhou mais dinheiro vendendo as ações de sua empresa do que os líderes de outros conselhos corporativos durante o mesmo período. O Times revisou as vendas de ações por presidentes do conselho nas empresas mais valiosas dos EUA que, como a Sra. Denholm, não são executivos dessas empresas.
O presidente não executivo, com o próximo lucro mais alto da venda de ações da empresa que supervisiona foi Stephen Hemsley, do UnitedHealth Group. O Sr. Hemsley ganhou mais de US $ 100 milhões com a venda de ações da UnitedHealth desde novembro de 2018, embora tenha recebido todas essas ações enquanto era diretor executivo da empresa de saúde.
O UnitedHealth Group confirmou as descobertas, mas se recusou a comentar. Na terça -feira, a empresa anunciou que o Sr. Hemsley retomaria o cargo executivo -chefe, além de servir como presidente.
Compartilhar vendas de executivos e diretores geralmente prevêem o mau desempenho das empresas que lideram, descobriu algumas pesquisas acadêmicas.
Líderes como a Sra. Denholm têm acesso a informações não públicas e uma profunda compreensão de como as forças econômicas mais amplas podem afetar o desempenho da empresa. Isso pode tornar seus negócios especialmente lucrativos, de acordo com Nejat Seyhun, professor de finanças da Universidade de Michigan.
Insiders “estabelecem planos quando têm informações”, disse o professor Seyhun. Se as condições mudarem, “eles podem cancelar esses planos”.
