“Nossa economia não está quebrada, mas parece presa”, é a mensagem de Rachel Reeves.
Tendo tornado a reinicialização da economia a prioridade nº 1 para o governo, é uma avaliação brutalmente honesta de um chanceler mais de um ano no trabalho.
Os últimos números do PIB, lançados na sexta -feira, destacam a escala do desafio para Reeves no orçamento do outono. O crescimento plana em julho, diminuindo de 0,4% em junho, enquanto a economia lutou por impulso durante o verão.
Parte da fraqueza pode ser explicada. A maioria dos economistas antecipou uma desaceleração depois que a Grã -Bretanha registrou o crescimento mais forte do G7 na primeira metade do ano.
Fabricantes e exportadores se apressaram em vencer a introdução das tarifas de Donald Trump no início de 2025. No entanto, com os estoques dos EUA agora preenchidos e a pesagem global da incerteza na indústria, novos pedidos caíram – refletidos por uma queda de 1,1% na produção de fabricação em julho.
As mudanças fiscais nesta primavera também avançaram na atividade no mercado imobiliário e influenciaram as vendas de carros, levando a mais volatilidade mensal nos números do PIB.
As famílias estão sob pressão da crescente inflação. Os serviços voltados para o consumidor não registraram crescimento em julho, apesar de um mês decente para os varejistas, pois o clima quente e a Inglaterra vencendo o torneio de futebol feminino do Euro 2025 ajudou a elevar as vendas. Mas, juntos nos últimos três meses, os gastos estavam nos critérios, com uma queda de 0,6% nos serviços voltados para o consumidor.
O governo também culpa anos de subinvestimento sob os conservadores. Mas, embora seja evidente que a economia não tenha uma injeção de dinheiro nos últimos anos, também existem sinais que Reeves adicionou aos ventos contrários do Reino Unido.
Os economistas destacam os danos às empresas e empregos do primeiro orçamento do outono do chanceler. O aumento de 25 bilhões de libras da Reeves nas contribuições do Seguro Nacional do Empregador (NICs), em particular, foi responsabilizado por atingir a contratação de demanda e investimento em vegetação.
Enquanto o chanceler se prepara para seu segundo orçamento em 26 de novembro, o desafio é considerável: o crescimento é fraco, mas os aumentos de impostos ou cortes de gastos podem ser necessários para cobrir um déficit previsto nas finanças do governo.
Os líderes empresariais alertam que outros aumentos tributários aumentariam os ventos consideráveis que enfrentaram a economia, vencendo o investimento e atingindo gastos com consumidores. Os cortes dos gastos do governo seriam extremamente prejudiciais politicamente. Os investidores do mercado de títulos estão assistindo de perto.
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Entre as grandes preocupações está que a especulação sobre as mudanças fiscais no orçamento diminuirá a atividade comercial nos próximos meses, mesmo antes de novembro chegar, em uma cópia de carbono dos primeiros meses do trabalho no cargo no ano passado.
Enquanto isso, o cenário global permanece desafiador, à medida que as políticas tarifárias de Trump pesam no comércio internacional. As finanças domésticas no Reino Unido estão sendo espremidas novamente por inflação elevada, enquanto o crescimento dos salários está desacelerando – atingindo o poder de gastos do consumidor.
No lado mais positivo, o crescimento está claramente sob pressão, mas não está desmoronando. O último instantâneo da atividade comercial do setor privado do PMI de serviços mensais sugeriu que agosto foi um mês robusto. A maioria dos economistas – incluindo os do Fundo Monetário Internacional – antecipam o crescimento deste ano de pouco mais de 1%. Embora historicamente fraco, é o crescimento da mesma forma, apesar dos desafios.
Politicamente, no entanto, uma mensagem pela qual a economia está praticamente confundida é dificilmente útil. Para o chanceler, será um desafio de alto risco para soltar a economia britânica.
