O Fundo Monetário Internacional (FMI) publicou as suas Perspectivas Económicas Mundiais (WEO) de outubro de 2025 na terça-feira, durante as Reuniões Anuais de 2025 do FMI e do Grupo Banco Mundial (GBM), realizadas em Washington entre 13 e 18 de outubro.
A economia global resistiu ao choque das tarifas graças a factores temporários que estão agora a desaparecer – expondo-a aos riscos colocados pela diminuição do consumo e do investimento, pelos protestos perigosos e por uma bolha de IA que um dia poderá rebentar.
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O economista-chefe do FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, disse que as perspectivas para a economia global permanecem 0,2 pontos percentuais abaixo das previsões feitas nas projeções do FMI de outubro de 2024, chamando as perspectivas de médio prazo de “fracas”.
Prevê-se que a produção mundial aumente 3,2 por cento em 2025, abaixo dos 3,3 por cento em 2024, e diminua ainda mais para 3,1 por cento em 2026.
O FMI atribui em grande parte a anterior resiliência da economia global a factores temporários – estratégias de comércio, investimento e inventários antecipados – que estão agora a desaparecer.
“À medida que esses fatores desaparecem, dados mais fracos estão surgindo”, disse Gourinchas em um resumo.
Os mercados de trabalho estão a abrandar, enquanto a transmissão das tarifas aos preços no consumidor nos EUA, anteriormente moderada, é agora cada vez mais provável.
O FMI vê uma potencial bolha no rápido aumento das acções de IA, semelhante à “bolha pontocom” que rebentou em 1990.
O FMI advertiu que poderia ocorrer uma reavaliação abrupta das ações de tecnologia se a produtividade ou os lucros relacionados com a IA decepcionassem, marcando um potencial fim para o boom do investimento em IA e trazendo “implicações mais amplas para a estabilidade macrofinanceira”.
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Questionado pelo Kyiv Post sobre como o FMI avalia as ameaças geopolíticas, Gourinchas disse que o Fundo monitoriza de perto os conflitos no Médio Oriente, bem como a invasão em grande escala da Ucrânia pela Rússia.
O principal impacto de tais ameaças geopolíticas poderá voltar a verificar-se nos preços da energia ou do petróleo.
Gourinchas acrescentou que os modelos de risco do FMI contabilizam agora os choques nos preços da energia, no comércio e na migração laboral, sublinhando que os mecanismos de transmissão se tornaram mais complexos.
“Não há uma única resposta”, disse ele. “É preciso pensar nos mercados de energia, nas repercussões comerciais e até na mobilidade laboral para avaliar o impacto total.”
“Já temos riscos geopolíticos conosco e a questão é onde eles podem se manifestar”, explicou. “Se levarem a perturbações nos mercados energéticos em particular, isso poderá ter um efeito adverso na economia global.”
Para além dos riscos de mercado, o Fundo destacou as pressões estruturais: fluxos de imigração mais fracos que levam à redução do mercado de trabalho, ao aumento das vulnerabilidades fiscais e à interferência política que ameaça a independência das instituições económicas. Os picos dos preços das matérias-primas relacionados com o clima e as fragilidades financeiras poderão amplificar os riscos descendentes.
Ainda assim, o FMI afirmou que avanços nas negociações comerciais ou um crescimento mais rápido da produtividade proveniente da IA poderão melhorar as perspectivas. Para reconstruir a confiança, apelou a roteiros de política comercial baseados em regras, à consolidação orçamental através de “planos realistas e equilibrados” e a uma maior credibilidade da política monetária.
Riscos potenciais
- Incerteza política – a incerteza prolongada poderá enfraquecer o consumo e o investimento.
- Protecionismo – uma nova escalada de barreiras tarifárias e não tarifárias pode suprimir o investimento, perturbar as cadeias de abastecimento e sufocar o crescimento da produtividade.
- Choques na oferta de trabalho – políticas de imigração restritivas podem reduzir o crescimento, especialmente em economias com populações envelhecidas e escassez de competências.
- Vulnerabilidades fiscais – níveis elevados de dívida e posições fiscais frágeis podem interagir com o aumento dos custos dos empréstimos e criar riscos de rolagem para os países soberanos.
- Fragilidades dos mercados financeiros – os riscos elevados nos mercados podem amplificar os choques, uma vez que as taxas de juro permanecem elevadas.
- Correcção das acções tecnológicas – uma reavaliação abrupta das acções tecnológicas, desencadeada por ganhos de produtividade ou ganhos de produtividade mais fracos relacionados com a IA, poderia pôr fim ao boom da IA e repercutir-se na estabilidade financeira global.
- Pressões institucionais – a interferência política ou a redução da independência das principais instituições económicas, como os bancos centrais, podem minar a credibilidade das políticas e minar a tomada de decisões.
- Picos nos preços das matérias-primas – os choques resultantes de acontecimentos climáticos ou de tensões geopolíticas podem fazer subir os preços da energia e dos alimentos, prejudicando particularmente os países de baixos rendimentos e importadores de matérias-primas.
Potenciais positivos
- Avanço nas negociações comerciais – poderia reduzir as tarifas e reduzir a incerteza nos mercados globais.
- Dinamismo renovado das reformas – as reformas estruturais destinadas a enfrentar os desafios actuais poderão impulsionar o crescimento a médio prazo.
- Crescimento mais rápido da produtividade a partir da IA – a adoção mais ampla da inteligência artificial poderia proporcionar eficiência e ganhos de produção em toda a economia.
